$華虹半導體(HK|01347)$ 與同行相比，華虹各項指標究竟表現如何呢？我們不妨把指標都切換到人民幣來看看；
選擇的標的是中芯國際和華潤微，本來晶合集成也可以參與比較，可是晶合上半年處於虧損狀態，所以從中剔除。
首先華虹流動金管理很好，擴產壓力以及期望通過科創板上市改善市值管理是融資的主要目的，從13.08/3=4.36（最初定義發行4.337億股，其中差額部分爲預估上市費用）看，計劃擴容約1/3，那么每股利潤等指標擴容後都應該乘以0.75。以上表格顯示的是華虹上市前的指標。無論收益、淨資產、市淨率、市盈率等指標與同行都格格不入，這要等到A股上市後重新定價才能把“特色”表達出來。
其二、華虹的毛、淨利率處於中上遊，上市後的負債率將從37%降爲26%左右，介於華潤微和中芯國際之間。銷售費用率等指標都處於中上遊水平。
其三、用極其粗暴而簡單的做法評估當前形勢下華虹的市場價格，那就是取用中芯國際和華潤微市盈率中位數以及市淨率中位數做參考，分別是33和3.2倍。
華虹全年淨利潤分攤新股後每股約2.2人民幣，股價33X2.2=72.6，市淨率股價爲3.2x24（分攤後淨資產約24人民幣）=76.8，取平均值約74.7元。考慮到華虹特色半導體和出色業績，適當溢價10%-20%，合理價格在82-89之間。
這裏談到的價格有幾個不同層面，其一是申購價，大約40-45之間，其二是开市後市場價，這就受到外圍市場和情緒影響，估計會是寬泛的範圍60-120，其三是市場趨於平靜後對標的同業價格。我上述所說的是第三類，也就是同業對標價72-90之間，僅作參考。
假設穩定後價格是80，17.416億股，市值則從原來的港股近300億元人民幣迅速攀升到大A近1400億元人民幣票面市值，這僅僅只是通過180億融資就完成了市值3.5倍大跨越，何樂不爲呢？
在經濟下行壓力大增，大盤孱弱不堪的情況下，華虹爲什么在這個節點選擇上市？尤其是在取得證監會發行許可和股東擴大會議授權延期的情況下，華虹管理層具有較高的自主性和選擇性，這種操作有些奇葩。衆所周知，當下發行股票融資不可能取得理想的預期，其背後的邏輯可能有以下幾個：
1.對保薦和承銷商能力有充分自信。再加上國家基金二期的鼎力支持。
2.急於募資擴產，降低負債率和利息成本。
3.先下手爲強。擔心越往後，尤其是正方達500億募資後，今後市場和募資越發困難。
4.對下半年經濟形勢不樂觀。
5.對短期金融市場走勢預判錯誤。
具體什么原因，顯然不得而知。
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標題：華虹上市價格預估
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