南財理財通課題組成員：湯懿蘭、黃桂煊、薛茹雲、陳子卉、卓曉梅、張稆方、馬怡婷

編者按：南財理財通課題組成立兩年以來碩果累累，課題組的王牌欄目《機警理財日報》已發布超600篇，覆蓋銀行理財行業研究、個案研究、產品評價等不同主題，廣受行業關注。2023年7月21日，南方財經全媒體集團、21世紀經濟報道、南財理財通成功舉辦了第六期策略會，並正式發布了《2023年一季度銀行理財產品實際運作報告》。該報告基於南財理財通超2億銀行理財大數據，從理財市場情況、理財產品運作表現、理財產品創新等多方面對銀行理財行業進行了全方位透視，力求爲理財市場提供一個更客觀、公正、真實的全貌。

回顧2023年一季度，權益市場整體呈“N”字形震蕩上行，經歷2022年的大跌之後，在國內疫後復蘇和美聯儲加息放緩等內外因素的推動下，外資大量流入，我國股票市場於今年一月迅速上行，並於1月底達到本季度頂峰。

隨着國內經濟復蘇預期減弱以及美聯儲加息預期再起，權益市場开始回調，疊加3月硅谷銀行和瑞信銀行危機，權益市場進一步震蕩下調。直至三月下旬，各類衝擊逐漸平復，市場信心逐漸恢復，權益市場再次上漲，最終A股三大指數集體收漲，上證指數累計上漲5.94%，深證成指漲6.45%，創業板指漲2.25%。

具體來看，一季度的A股市場結構分化明顯，TMT、半導體等板塊大漲，零售、房地產、銀行等板塊則均有不同程度的下跌。而從總體來看，一季度的A股市場經歷了跌宕起伏，結構性分化和個股輪轉，爲權益理財帶來了挑战，同時也帶來了新的機會。

權益發行：理財公司發行態度謹慎，權益市場發行仍有所回暖

據南財理財通數據，2023年一季度，共有4家理財公司發行了7只權益類理財產品，均爲私募封閉式產品。

而2022年一季度新發了11只權益產品，產品類型包含公募產品及私募產品，運作方式覆蓋开放式和封閉式，投資周期上也涵蓋短期和長期，由此可見，在經歷2022年權益市場大跌之後，理財公司對於權益類理財產品的發行態度更爲謹慎，更傾向於發售面向私募人群的長期限封閉式產品，避免投資者追漲殺跌，爲投資者獲取長期收益。

值得注意的是，5月23日，招銀理財發布2023年來首只權益類公募理財產品-“招卓價值精選權益”，該產品上採取了“淨值低於1元不收取管理費用”的創舉，不賺錢就不收費，這顛覆了傳統公募資管產品的固定管理費模式。同時，該產品投資經理和公司全體高管跟投，也向投資者表明了招銀理財做好這只產品的決心。

存續情況：13只公募權益理財仍處於破淨狀態，破淨率突破50%

根據南財理財通數據，截至2023年3月31日，理財公司存續的權益類產品（包含母行劃轉的老產品）共有253只，其中，公募產品僅有26只。工銀理財存續產品最多，有58只，佔比22.92%；中銀理財次之，有39只；民生理財、杭銀理財和招銀理財分別有29、28和24只；而平安理財和高盛工銀理財則各自僅存續1只。在25只披露了季末淨值的公募權益類理財產品中，有13只產品仍處於破淨狀態，其中，光大理財有4只，寧銀理財有3只，貝萊德建信理財、信銀理財和招銀理財各有2只。工銀理財“工銀財富系列工銀量化理財-恆盛配置理財產品”期末淨值最高，達到1.8165。

（數據來源：南財理財通）

理財風雲榜(權益大盤榜): 一季度公募權益理財跑輸大盤， 科技股與資源股貢獻高收益

從業績表現看，2023年一季度24只權益類公募產品的算術平均淨值增長率、最大回撤率分別是1.64%和6.44%。而同期，滬深300的漲跌幅和最大回撤率分別是4.63%和6.24%;中證500的漲跌幅、最大回撤率分別是8.11%和4.08%。因此，從數據可看出，2023年一季度權益類公募產品的平均收益無法跑贏滬深300指數和中證500指數，同時其最大回撤率也高於滬深300指數和中證500指數。

（數據來源：南財理財通）

根據寧銀理財所披露的2022Q1-2023Q1的季度報告，可以看出“寧耀權益類全明星FOF策略开放式產品1號”規模較小，其產品份額一直控制在2億份以內。較小的產品規模使得管理人進行資產配置更爲靈活，而管理人較強的研判能力與資產選擇能力，爲產品創造了更高的收益與更低的回撤，使得寧銀理財“寧耀權益類全明星FOF策略开放式產品1號”在一衆表現不俗的產品中，依然取得了亮眼的成績。

而從Q1最大回撤來看，收益排名前列的產品其回撤控制相對而言並不算高，而華夏理財“權益打新周期360天理財產品A款”和“權益打新一年定开理財產品1號”雖然收益表現相對一般，但在其他產品的最大回撤均較高的情況下，二者的Q1最大回撤僅爲0.14%和0.01%，回撤控制表現突出。

（作者：南財理財通課題組 編輯：黃桂煊,周炎炎）

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