美聯儲的“最後一次加息”？

北京時間7月27日凌晨02:00，美聯儲宣布，將聯邦基金利率的目標區間上調至5.25%到5.50%，升至2001年以來的最高水平，加息幅度25個基點，符合市場預期。

當前，市場更關注的是，這次加息是否會成爲這一輪加息周期的“最後一加”？美聯儲主席鮑威爾在新聞發布會上透露，如果數據有支撐，9月可能加息，也可能不再加息。

鮑威爾話音落地，美股巨震，道指盤中一度直线拉升超223點，截至收盤，標普500指數漲0.23%，連續13個交易日上漲，追平最長連漲紀錄；納指跌0.12%，道瓊斯指數跌0.02%。熱門中概強勢跑贏，納斯達克中國金龍指數大漲近3%，創3月6日以來的最高，新能源汽車股集體狂飆，小鵬汽車大漲近27%，蔚來汽車漲近11%，理想汽車漲超3%。

美聯儲是本輪“央行超級周”中最先登場的一家，當前市場更擔心的是，壓軸登場的日本央行，可能會給市場帶來意料之外的“驚嚇”。瑞銀集團首席日本經濟學家Masamichi Adachi警告，預期日本央行將會調整YCC政策（收益率曲线控制政策）。

北京時間7月27日凌晨02:00，美聯儲聯邦公开市場委員會（FOMC）宣布，將聯邦基金利率的目標區間上調至5.25%到5.5%，加息幅度25個基點，升至2001年以來的最高水平。

本次暫停加息的決策得到了FOMC投票委員全票贊成，加息25個基點符合市場共識預期。

回顧美聯儲這一輪加息周期，不可謂不激進。自2022年3月开啓加息以來，爲了對抗通脹危機，美聯儲已累計加息11次，累計加息幅度高達525個基點。

其實，市場對於美聯儲7月加息25個基點的決定已有充分預期。在議息會議前夕，芝商所（CME）的工具顯示，期貨市場預計美聯儲宣布加息25個基點的概率達到99%。

當前，市場更關注的是，這次加息是否會成爲這一輪加息周期的“最後一加”？

在是否進一步收緊貨幣的問題方面，美聯儲在決議聲明中稱，將繼續評估新的信息及其對貨幣政策的影響。將考慮貨幣政策的累積緊縮、貨幣政策影響經濟活動和通脹的滯後性，以及經濟和金融形勢變化。

當前市場押注2023年年底之前再加息一次的可能性僅爲38%，即7月或爲本輪周期最後一次加息。

美聯儲主席鮑威爾召开新聞發布會時透露，下一次會議可能加息，也可能不再加息，一度刺激美股三大指數集體衝高。但隨後，鮑威爾表示，今年不會降息，三大指數集體回落。

截至收盤，美股三大指數漲跌不一，標普500指數漲0.23%，連續13個交易日上漲，追平最長連漲紀錄；納斯達克綜合指數跌0.12%，道瓊斯指數收跌0.02%。

個股方面，谷歌大漲近6%，創2月2日來最大漲幅，股價升至15個月最高；蘋果漲0.5%，逼近歷史新高；元宇宙”Meta漲超1%，微軟大跌近4%，亞馬遜跌0.8%，均創兩周最低，奈飛跌超1%，特斯拉跌0.3%。

熱門中概強勢跑贏，納斯達克中國金龍指數大漲近3%，上逼7400點，創3月6日以來的逾四個月最高，新能源汽車股集體狂飆，小鵬汽車收漲近27%，蔚來汽車漲近11%，理想汽車漲超3%；阿裏巴巴和嗶哩嗶哩漲超2%，京東和拼多多漲超1%，百度漲0.6%。

加息25個基點的決定，是今日凌晨美聯儲決議的最大看點之一，但市場更爲關注的是，這是否是美聯儲的最後一次加息。

因此，美聯儲將於9月19日-20日舉行的下一次議息會議，成爲了市場關注的焦點。

目前，業內人士普遍預計，7月或爲本輪加息周期的最後一次加息。

被視爲“美聯儲喉舌”、“新美聯儲通訊社”的華爾街日報記者Nick Timiraos認爲，美聯儲7月加息25個基點，投資者預期這就是本輪最後一次加息，但經濟增長可能過於強勁，讓聯儲官員無法印證投資者的這種預期准確。

最新美聯儲調查結果顯示，市場認爲2023年年底之前再加息一次的可能性僅爲38%。

在剛剛召开的新聞發布會上，鮑威爾表示，當前，完全有理由放慢加息速度，美聯儲將對未來的加息進程依然採取依賴數據的做法，對於9月的議息會議，需要看到更多數據後再做出決定，如果數據有支撐，9月可能加息，也可能不再加息。

對於市場期待的今年年內降息，鮑威爾強調，今年不會降息，降息與否將取決於美聯儲對通脹回落至目標的信心程度。不過，部分美聯儲FOMC委員預計明年將降息。

關於縮表，鮑威爾表示，利率調整和縮表是獨立的，美聯儲可能在縮表的同時降息。

另外，在談到美國經濟時，鮑威爾說，美聯儲工作人員不再預測美國經濟會陷入衰退。美國經濟存在實現軟着陸的路徑。即使出現軟着陸，勞動力狀況仍會有所減弱。

關於銀行業動蕩，鮑威爾稱，很難梳理出銀行業動蕩對經濟的影響，美聯儲正在謹慎監測銀行業的情況，當前，美國銀行業已經穩定下來。

在談到銀行業危機時，鮑威爾說，美國的銀行現在正努力確保對使用貼現窗口做好准備，美聯儲也鼓勵銀行這樣做。

美聯儲是本輪“央行超級周”中最先登場的一家，當前市場擔心的是，壓軸登場的日本央行，可能會給市場帶來意料之外的“驚嚇”。

瑞銀集團首席日本經濟學家Masamichi Adachi明確表示，預期日本央行將會調整YCC政策（收益率曲线控制政策）。他強調市場中的絕大多數人都誤讀了新行長植田和男近幾月有關“耐心等待通脹升到2%”的講話。

瑞銀認爲，一旦這種情境成真，日元匯率和日債收益率將出現激增，今年以來表現強於全球市場的日股將遭到打壓。

同時，高盛、摩根大通、野村、法巴、三菱日聯摩根士丹利也都認爲，日本央行放松收益率曲线控制是大勢所趨。SMBC日興證券更是激進預測，本周日本央行有50%的概率會直接放棄YCC。

YCC政策最早是在2016年提出，核心目標是，通過國債市場操作，將日本十年期國債收益率控制在特定的目標區間中。

2022年12月，日本央行意外宣布將YCC區間從0.25%擴大至0.5%，直接引發了市場的劇烈波動。

有機構人士分析認爲，日本央行將上調通脹預期，日本央行本周或將會把收益率曲线控制區間提高至0.75%至1%。一旦本周日本央行改變立場，日美匯率至少要升到135。

日本央行將於周五公布政策決定，期權市場的信號顯示，交易員對日本央行採取任何收緊寬松政策的措施感到緊張。

校對：王蔚

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