lite氫財經

2022-6-30 13:58 來自北京

編輯導語：然而在如今行業下滑，銷售率普遍降低的背景下，即便大肆拿地也不代表銷售端能全部消化。

圖/網絡

不久前，上海票據交易所公布的五月份商票逾期的名單中，有一家綠城中國間接持股的子公司，在五月份逾期金額爲40萬元，但更早之前，這家公司還多次存在商票逾期。

而綠城中國還有一些像綠城頤合一樣的子公司被放在表外，其以這些公司名義進行的融資也同樣沒有並入表內，也就是說綠城中國還存在大量表外負債。

但是綠城之後表示，綠城頤合41%僅爲代持，且其他子公司負債皆記錄在有息負債中，這樣看來傳的沸沸揚揚的表外負債風波或許僅是一場烏龍？

除此之外，綠城中國的表內負債卻確實承壓。

據年報顯示，綠城中國的債務在去年攀升，其中短債加一年內的貿易及其他應付款合計債務根本無法被覆蓋，且存在近70億的資金缺口。

就在這種情況下，綠城中國依舊不減拿地趨勢，大手筆購地在行業中名列前茅，但同時公司的毛利率卻走低，且銷售額也出現下滑，也就是說綠城中國銷售能力在下降。

銷售速度趕不上拿地速度，循環下去怕是會樂極生悲。

子公司疑似商票逾期，表外負債引關注

不久前，上海票據交易所公布了在5月份商票逾期的企業名單，而令人驚訝的是有一家名叫綠城頤合的地產公司赫然在列，細究之下發現，這確實是綠城中國的子公司。

據顯示，五月份綠城頤合被爆出商票逾期金額爲40萬元。

不過6月28日，綠城頤合表示，公司已第一時間聯系持票人進行妥善的兌付工作，於5月末所有逾期問題已經全部處理完成。

從企查查可以查詢到，綠城頤合的兩大股東爲持股90%的綠合房地產，和持股10%的綠城致臻。其中綠合房地產追溯到源頭，其持股人分別爲洪高明和李曉芳，兩人均在綠城系擔任高管職位，而綠城致臻投資由杭州添美投資百分百持有股權，杭州添美投資背後又是綠城房地產全資持有股權，也就是說綠城中國其實是綠城頤合最後的大股東。

值得一提的是，在此次商票逾期前，由綠城房地產集團間接持股的比例爲51%，然而商票逾期後其持股比例卻驟然下降到10%，並且就在此次商票逾期之前，綠城頤合其實還有逾期發生額爲1359萬元。

之後綠城中國對此回應：此前41%的股份僅爲代綠合房地產有限公司持有，雙方已經於今年6月14日解除，並完成工商變更，公司實際持股爲10%。

而就是因此前綠城中國疑似間接持股超過一半的綠城頤合並未並表處理，所以引得近日市場廣泛關注，並猜測綠城中國存在大量表外負債。

有媒體爆出，在去年上半年，綠城中國披露了其第二期中票募集信息。其中，由綠城全資持股的舟山市普陀綠城實業、寧波泰谷房地產，和持股60%的大連金石葡萄酒莊，持股90%的諸暨市越都置業都並未並表記錄，也就是說，這幾家公司對應的融資金額合計34.2億元的債務成爲了表外負債。

可以看出，綠城中國通沒有並表的公司負債不在少數，而以上僅爲顯著的幾例。

不過綠城中國之後對此表示：上述公司債務均已按照國際報告准則在綠城年報披露的有息負債中，並非表外債務。

以此來看，近日傳的沸沸揚揚的表外負債風波，或許僅僅是一場烏龍。

表內負債承壓，存在資金缺口

表外負債不少，從表內來看，綠城中國的負債情況同樣承壓。

據年報顯示，2021年末，綠城中國的流動負債總額爲3123.9億元，同比2020年末的2382.14億元上漲了23.74%；非流動負債總額錄得1010.08億元，同比增加10.42%。

明顯可以看出，綠城中國在去年上漲的負債總額並不少。

短債方面來看，綠城中國一年內到期的借貸余額爲320.53億元，同期現金及現金等價物爲683.76億元。

這樣來看其短債完全在可覆蓋範圍，且資金仍有較大充裕。

但是，在年報中，綠城中國的貿易及其他應付款同比2020年末上漲了29.96%，達到605.74億元，這一數額無論是增長速度還是總金額都不小，更重要的是，其中一年內到期的貿易及其他應付款項佔了三分之二，也就是433.03億元，這一數值更是同比2020年上升了22.43%。

若是將一年內到期的借貸余額和一年內到期的貿易及其他應付款項放在一起來看，綠城中國最起碼有753.56億元爲一年內要償還的負債，這樣來看綠城中國的資金就無法覆蓋其一年需償還的負債了，且存在近70億元的資金缺口。

也就是說，綠城中國的資金其實並不富裕，甚至壓力不小，但就在這種情況下，綠城中國拿地速度依舊不減。

擴張拿地勢頭猛，銷售能力走弱

數據顯示，綠城中國在2021年的權益拿地金額達到969億元，位列排行榜第6位。

而之所以如此高漲的拿地熱情，是因爲綠城中國在提出的“三年業績計劃”中，2021年銷售目標要達到3000億元。

然而在目標達到後，進入了2022年，綠城中國依舊拿地熱情不減。

前五個月，綠城中國以283億元的拿地金額位列第三名，而在今年前兩個月，其拿地速度更是穩居首位。

在如此擴張的速度之下，綠城中國也頻繁融資，比如半個月前受理的150億小公募債。

而從其去年情況來看，綠城中國的銷售面也不容樂觀。

年報顯示，其最重要的核心數據出現下滑，其中毛利率只錄得18.1%，較上年同期下降了5.6個百分點。

今年前五個月，綠城集團的合同銷售面積約237萬平方米，同比下滑34.17%；合同銷售金額約588億元，同比下滑42.86%；其中歸屬於綠城集團的權益金額約爲313億元，同比下滑42.25%。

也就是說，綠城中國的銷售能力已經大幅度下降。

此前，綠城中國張亞東曾表示：綠城前3年怎么做的，後3年還要怎么做。

然而在如今行業下滑，銷售率普遍降低的背景下，即便大肆拿地也不代表銷售端能全部消化。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進表示：“不要看一些企業最近拿地很猛，如果銷售市場不好的話，猛到最後，樂極生悲。”

畢竟連同樣有國企背景的綠地都暴雷了，那其他同樣有央企、國企背景的企業，恐怕也沒法穩握“免死金牌”了吧？