海爾智家的大家電零售量於 2021 年在全球大家電行業連續十三年位列第一，擁有全球家電品牌集群，包括海爾、卡薩帝、Leader、GE Appliances、Candy、Fisher & Paykel 及 AQUA。海爾品牌制冷設備和洗衣設備的零售量在全球大家電品牌中分別連續十四年和十三年蟬聯第一。

業務主要分中國智慧家庭業務及海外家電與智慧家庭業務。國內市場方面，該分部利潤佔比最多的冰箱業務於前三季度冰箱线下零售額份額爲 43.8%，同比提升 2.4 個百分點；在线零售額份額 39.1%，保持領先優勢。而利潤貢獻第二大的家庭衣物洗護方案於前三季度份額繼續引領行業：洗衣機线下零售額份額爲46.3%，同比提升 2.7 個百分點；在线零售額份額達到 40.2%；其中 10,000 元以上高端市場份額高達 76.8%，佔據絕對優勢。而公司海外業務方面，前三季度同比增長 8.7%。

2022 年前三季度毛利率達到 30.5%，較 2021 年同期上升 0.2 個百分點。毛利率提升主要得益於公司優化產品結構和型號競爭力。

內地政策支持內房，間接利好家電概念股，當中包括海爾智家。海爾智家在經濟下行程背景下仍能保持溫和盈利增長，顯示出其營運韌性，具投資價值。

凱基證券分析員: 譚美琪

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