4月13日，中國雲端人力資源管理（HCM）解決方案提供商北森控股有限公司（股票簡稱：北森控股/北森，股票代碼：9669.HK）在港交所上市，成爲“中國HR SaaS第一股”。發行價格爲29.70港元/股，每手200股，最多募資2.39億港元。

現場鳴鑼开市，鳴鑼嘉賓從左至右分別爲成都高新區黨工委委員、管委會副主任、黨群工作部部長，北森控股聯合創始人、董事長王朝暉，北森控股聯合創始人、CEO 紀偉國，瀘州老窖集團、大數據中心副總經理

本次發行，北森控股計劃發售8,044,000股，其中70%爲國際發售、30%爲公开發售，另有15%的超額配股權。香港公开發售初步提呈發售的發售股份獲適度超額認購。認購合共13,327,200股香港發售股份，相當於香港公开發售項下初步可供認購的804,400股香港發售股份總數的約16.57倍。國際發售初步提呈發售的發售股份已獲輕微超額認購，相當於國際發售項下初步可供認購的發售股份總數7,239,600股的約1.51倍。

根據灼識咨詢，按照2021年收入計算，北森是中國最大的雲端HCM解決方案提供商，市場份額佔11.6%，高於市場第二名與第三名企業總和。作爲中國雲端HCM解決方案市場的領導者，北森擁有業內首個也是唯一一個提供雲端一體化HR SaaS應用程序的平台，涵蓋企業與員工全生命周期的HCM需求。同時，北森也是中國唯一一家基於統一及开放PaaS構建的雲端HCM解決方案提供商，擁有領先於行業的定制化开發能力及產品迭代效率。

產品差異化優勢顯著，持續引領行業

自2010年確定“一體化HR SaaS”战略，此後十年北森相繼推出測評雲、招聘雲、績效雲、核心人力解決方案、學習雲等不同HCM模塊的SaaS軟件，逐步完善布局。2020年，北森正式推出一體化HR SaaS及人才管理平台——iTalentX，這是業內首個也是唯一一個提供全套雲端應用程序的平台，涵蓋員工從入職、調動、晉升到離職的全生命周期場景。

值得一提的是，北森的iTalentX平台整體構建於雲端PaaS基礎設施之上，是中國唯一一家基於統一及开放PaaS構建的雲端HCM解決方案提供商。PaaS基礎設施能夠增強HCM解決方案的可擴展性及場景適應能力。开發者可通過PaaS平台提供的低代碼或無代碼开發工具，簡單拖放預先配置的模塊及功能，且幾乎無需代碼便可迅速开發新應用程序，讓公司及客戶、業務夥伴等的功能开發變得更高效、更便捷。

北森通過“PaaS+一體化平台”構建了差異化的競爭優勢，有效填補了數字化轉型政策持續、市場競爭環境日趨激烈背景下，企業希望通過數字化人力資本管理降本增效、基於運營全貌進行智慧商業決策和員工管理的需求空白。

北森也因此完成了數字化HCM市場的持續突破。數據顯示，2019-2022財年，公司營收總額分別爲3.82億元人民幣、4.59億元人民幣、5.56億元人民幣和6.80億元人民幣。同期總預定額也在不斷增加。截至2019年、2020年、2021年及2022年3月31日止財年，北森總預訂額分別爲4.37億元人民幣、5.70億元人民幣、7.29億元人民幣、8.88億元人民幣。

客戶聚焦中大型企業，增長穩健可持續

與營收增長匹配的是快速增長的客戶數量。截至2019年、2020年、2021年及2022年3月31日以及2022年9月30日，北森已分別爲超過3300名、3800名、4200名、4700名及4900名客戶提供服務。而且，從2012年以來，公司一直聚焦於爲中國中大型企業提供產品及服務，其中包括科技、房地產、金融服務以及汽車及制造行業的絕大部分前十企業以及超過70%的《財富》中國500強公司。

除了上述“PaaS+一體化平台”的產品模式滿足了中大型企業在數字化人力資源管理的需求外，北森還擁有行業領先的客戶成功和服務團隊。截至2022年9月30日，客戶成功及服務團隊成員中86%擁有學士或以上學位，約26%擁有碩士或以上學位，且人均相關經驗5年以上。此外，公司還通過分級客戶服務模式、區域性共享服務中心等措施探索更加完善的服務模式。

在SaaS（Software as a Service）的訂閱收入模式下，能夠更好解決場景問題的軟件產品和完善的客戶服務機制，讓北森獲得了更高的客戶滿意度以及更加穩健可持續的發展。數據顯示，公司訂閱收入留存率在2019-2022財年裏實現連續增長，分別爲102%、105%、113%和117%。據悉，訂閱收入留存率作爲衡量HCM SaaS現有客戶產生的收入隨着時間增長的通用指標，在公司實力證明及長期發展上具有一定參考。

市場前景可期，第一股具有價值探索多重意義

灼識咨詢資料顯示，數字化HCM市場區別於傳統HCM市場，其價值趨勢已得到驗證。其中，中國雲端HCM解決方案市場預計於2021年至2027年將以32.9%的復合年增長率增長，超過本地部署HCM軟件復合年增長率13.5%的兩倍。雲端HCM解決方案的市場份額將超過本地部署HCM軟件的市場份額，並於2027年達到51.6%。

業內人士認爲，目前中國雲端HCM解決方案市場規模仍遠小於美國，2021年美國按收入計的雲端HCM解決方案市場規模是中國的17.5倍，這一差距預計於2027年迅速縮小至僅5.6倍。“北森作爲中國本土成長起來的HCM SaaS解決方案提供商，率先登陸港交所，對於相關行業具有重要意義。某種程度上意味着中國數字化人力資源管理的價值獲得更多認可，邁入新階段。”

北森控股董事長王朝暉表示，公司本次登陸港交所，將基於“一體化HR SaaS+PaaS”的優勢，用人力資源科技賦能中國企業，向世界領先的人力資源管理能力和組織管理水平做探索。“面對未來，我們將繼續義無反顧地投資產品與服務，投資客戶成功，夯實公司的基本面，從中長期的視角，不辜負大家的信任和支持。”

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