中泰國際發布研究報告稱，將信義能源(03868)評級上調至“买入”，更新了2022年現金流數字後，該行輕微調整2023-24年股東淨利潤預測，並新增2025年估算。考慮到供股集資所導致的攤薄效應，該行分別下調2023-24年每股盈利預測4.0%及13.3%，維持16.8倍2023年目標市盈率，相應將目標價由3港元調低至2.88港元，對應5.9%2023年股息率。

報告提到，近期公司完成按供股價2.19港元的每十股供一股集資活動，提升總股本10.0%，募集淨金額16.3億港元。這次集資可降低公司負債率，減輕於今年底前到期的28.9億港元銀行借款的償還壓力。該行預計公司淨負債率由2022年的26.9%下跌至2023年的19.2%。供股後，控股股東(包括信義玻璃(00868)、信義光能(00968)、其他關連人士)的持股比率變化不大，由75.25%輕微下跌至74.72%。

此外，由於產能增加，近月光伏中上遊產品價格持續下跌，例如多晶硅及組件現貨均價年初至今分別下跌63.6%及20.0%至8.44美元/千克及0.16美元/瓦。這可降低光伏發電裝機成本，有利公司裝機容量增長。根據該行了解，公司至今維持今年較保守的700-1,000MW並購目標，而其中約300MW已經完成。去年公司完成520MW並購，2022年累計裝機容量因此同比增加20.9%至3,014MW。按照目前目標，2023年累計裝機容量將同比上升至少23.2%至3,715MW。在裝機成本回落下，該行不排除公司會加快並購或提升目標的可能性。

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標題：中泰國際：將信義能源(03868)評級上調至“买入” 目標價下調至2.88港元

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